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事实上，从2015年股市大幅波动至今，过度股权质押这只黑天鹅一直若隐若现，从未远离。近一个月来，有超过20家上市公司股权质押遭遇平仓，数量较4月份激增4倍。目前A股2488家上市公司累计股权质押市值达5.7万亿元，其中有5528亿元触及平仓线，4189亿元触及预警线，涉险的股权质押超过9000亿元。

“巴菲特三率榜”巴菲特选股策略的精髓，就在于重视毛利率、净利率、净资产收益率这三个指标，尤其是净资产收益率（roe）。巴菲特还给这三个指标设定了标准，也就是毛利率要高于40%，净利率要高于5%，净资产收益率要高于15%（由于2018年上半年为半年业绩，净资产收益率取高于7.5%）。

鹏华基金认为，从金融供给侧改革到创新业务发展，再到金融对外开放，都将深刻改变证券行业的竞争格局，这三大因素驱动，证券行业马太效应加剧，在此过程中，龙头券商的优势将进一步凸显。业务集中度逐年提升，龙头券商优势明显以证券业协会公布的全行业口径（98家证券公司）统计，整体上看，2015年以来，证券行业收入和集中度都在快速提升，而且利润集中度的提升速度远快于收入的集中度。虽然2019年市场好转之后，集中度有一定程度的下降，但也远超过2017年，未改变持续上升的趋势。

位居第二的聚利宝控股是一家在新加坡拥有和运营餐厅的食品和饮料公司。聚利宝控股以自有品牌及特许品牌运营餐饮业务，包括Central Hong Kong Café，Black Society，及 Greyhound Cafe。其自有的Central Hong Kong Cafe品牌专注于提供茶餐厅餐饮文化，而Black Society品牌则提供中式菜肴，其特许营运的Greyhound Cafe品牌提供泰国菜。聚利宝控股在马来西亚的手工烘焙连锁店以Bread Story品牌提供各种手工面包、糕点和饼干。

流动性方面，本周央行资金净回笼，市场资金利率期限分化；十年国债收益率回升，人民币对美元贬值；8月17日当周逆回购到期量为0亿，MLF到期3995亿。重要新闻梳理：7月CPI同比回升或主要受猪肉、油价加速上涨拉动，7月汽车零售同比、环比均明显回落，或从消费需求端抑制CPI涨幅进一步扩大，年内CPI增速或围绕2%的中枢波动。PPI方面，积极财政与基建投资发力可能成为推高PPI的因素，但我们认为基建的边际扩张较为温和，难以使基建投资增速回到历史上两位数增长的水平，对价格的拉上作用有限，叠加房地产调控从紧或使房地产投资延续回落态势，维持全年PPI增速3%的预期，年内PPI增速仍有望继续回落。7月其他贸易伙伴支持出口增速小幅回升，基数效应推高进口。在贸易战导致中国对美国出口增速回落的同时，中国对香港、日本、俄罗斯等贸易伙伴的出口加速帮助当月总出口企稳回升。进口方面，考虑到7月进口PMI重回收缩区间、叠加美欧日PMI回落所反映的外需不强，当月进口增速的较大回升或与去年同期基数走低有关。贸易战还有继续发酵的可能性，未来出口增速能否继续企稳还取决于其他贸易伙伴能否对美国继续边际替代，不确定性较大。

然而，在2018年下半年行业内掀起的价格战，无疑让经受资本寒冬的联合办公雪上加霜。据媒体报道，2018年9月，Wework在国际范围内打出“高佣金+租金折扣”组合拳，推出100%返佣的高佣金政策，对从竞争对手处转租到Wework、且签约超过一年的租户，提供“第一年租金五折”的优惠。一些企业以加大促销力度迎战，例如氪空间提出五折优惠活动，方糖小镇近2000个工作折扣降至6.5折，SOHO3Q的租金也降至560元/周。