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按照5G国测三阶段测试计划，到今年年底完成5G NSA和5G SA架构规范制定以及5G NSA架构的室内测试和外场测试。目前整个测试工作正在有条不紊进行中，中兴在测试前期已经做了很多工作，正在迅速追赶进度，预计将如期完成测试。从研发、测试到生产、发货，中兴业务正在全面恢复中。作为全球唯二的5G端到端解决方案供应商之一，中兴的回归，不仅对客户和供应商是个利好消息，也将助力整个5G产业链走向成熟，进入规模商用阶段。5G拥有巨大的应用前景，基于已在5G领域构建的竞争力，中兴后续发展可期。

（1）指导意义：一季报>三季报>年报>中报。一季报和三季报不论是绝对增速区间还是相对业绩变化的分层（业绩越好的市场表现越好）都很明显。（2）业绩公告后0-3个月的分层很明显，3-6个月之间依然有分层，特别是一季报。因此，可认为一季报的指导意义可以持续6个月。

A股2000/1-2007/12的牛市中，全部A股经通胀调整过的EPS年复合増速8.9%（从0.2元涨至0.4元）；2007/12-2017/12的震荡市中，全部A股经通胀调整过的EPS年复合增速下降至3%（从0.4元涨至0.53元）。过去十年（2007/12-2017/12）A股EPS增速整体放缓，但绝对值从2016年开始企稳回升，这十年A股的盈利水平可类比美股1975-1985年，同时也是美国经济在滞胀中逐渐完成转型的10年。

分级基金：牛市时的明星产品终将谢幕分级基金指事先约定基金份额的风险收益分配，将母基金份额分为预期风险收益不同的两类子份额，并将其中部分或者全部类别份额上市交易的结构化证券投资基金。分级基金区分为三类份额：基础份额是“母基金份额”；预期风险收益较低的子份额称为“A份额”，通常获取相对固定的约定收益。约定收益可以是固定值，也可以与定存利率等市场利率挂钩，适合风险偏好程度较低的稳健性投资者；预期风险收益较高的子份额称为“B份额”，获取分配完“A份额”约定收益后母基金的剩余收益，适合风险偏好程度较高的激进型投资者。与此同时，分级基金可以通过一、二级市场的配对转换的套利机制，可以防止二级市场价格与指数偏离度过大，从而达到跟住指数的目的。

综上，上市公司的投资收益、非流动资产处置收益以及政府补助对公司利润影响巨大，俨然成为公司业绩的风向标。短期偿债压力大科陆电子之所以出现增收不增利的情况，与公司不断并购投资造成的业务繁杂、有息负债规模增加有关系。年报显示，科陆电子2016年投资新设38家子公司，2017年投资新设17家子公司，2018年上半年投资新设2家子公司。此外，上市公司还在2015年收购了中电绿源新能源汽车发展公司（下称“中电绿源”）和上海太务持有的百年金海科技有限公司（下称“百年金海”）的股权。

四是围绕“畅通”推进改革。将着力打通“三个循环”，加快建立统一开放、竞争有序的现代市场体系，将全面实施市场准入负面清单制度，打通国内市场和生产主体的循环；破除妨碍劳动力人才社会性流动的体制性障碍，打通经济增长和就业扩大的循环；提升金融体系服务实体经济的能力，打通金融和实体经济的循环。