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国际经验显示，目前新实施增值税的国家大部分以单一税率为主。从国际经验来看，目前实施增值税的国家或地区有传统增值税模式和现代增值税模式，传统模式以欧盟为代表，采用标准多档税率和免税优惠；现代增值税模式以澳大利亚和新西兰为代表，采用一档税率并严控免税优惠。目前新实施增值税的国家以单一税率为主。

豫园股份正在通过收购如意情加码餐饮业务，布局大食品产业链。根据公告，豫园股份或通过指定子公司作价6.99亿元收购如意情55.50%股权，交易完成后，如意情将成为公司控股子公司。如意情成立于2010年6月，是由武汉如意农业开发有限公司派生分立设立，目前注册资本约为2.54亿元，公司地点为武汉市东西湖区食品加工区，实控人为陈珠凉。公司主营鲜品食用菌研发、工厂化培植及销售，年销量处于行业前三位。目前其主要产品为金针菇、蟹味菇，公司已在武汉、厦门和连云港建立了食用菌生产基地。

以间接税为主的税制结构使得税收的“顺周期”波动特征更加明显。在经济过热时期，个人和企业所得税等直接税会随着收入和盈利的好转使得适用税率跳升到更高的档次而给经济降温，而在经济的下行周期，因为收入和盈利的减少适用税率会下降到更低的档次而发挥鼓励投资和消费的作用，起到经济的“自动稳定器”作用。我国间接税占比较高、直接税占比较低，使得税收在经济波动中的“自动稳定器”效应偏弱，“顺周期”波动的特征则更加明显。

关于股市：修复方向不变。本周即将迎来宏观数据的密集披露期，短期内可能面临一定调整压力，但中长期在外资流入及政策支撑等多方面因素的影响下市场有望延续修复方向随。关于转债：机会已至。国庆节后第一周权益市场表现强势，受益于此中证转债指数录得不小涨幅，整体市场溢价率也有所下滑。上周周报和日报中我们对四季度的转债市场进行了详细的展望，从当前趋势来看，与我们的判断初步吻合。换而言之，市场机会已至，这也可能是年内最后一次可以期待的获利时机。从风格上，重申市场有望从短期beta向中期alpha过渡的判断。9月底市场情绪较为悲观，随着中美贸易谈判达成局部协议，外部环境对市场形成的压制有望明显缓解，短期市风险偏好修复的逻辑可能占据主要地位。再随着三季报的陆续公布叠加经济稳增长的政策预期，预计市场将会依旧回归盈利的逻辑。从配置的角度而言，高弹性标的是短期重点关注的方向，beta风格虽然诱惑较大但并不容易把握，建议投资者仍然结合基本面参与当前市场行情。与此同时上周新券发行节奏也明显加速，从打新结果来看当下市场依旧存在一定吸引力，倘若这一趋势能够延续，即使资质相对参差不齐依旧能提供不少获利机会。从布局层面来看，波动中建议围绕两条主线展开：一是权益市场布局思路下的核心资产标的，具体板块可以关注科技、消费、医药等；二是转债市场逆周期布局思路下的低估值标的，具体板块可以关注汽车零部件、轻工造纸、大金融等。高弹性组合建议重点关注参林（百姓）转债、拓邦（和而）转债、绝味转债、高能转债、洲明转债、光电转债、安图转债、精测转债、水晶转债、启明转债以及券商转债。稳健弹性组合建议关注蒙电转债、玲珑转债、蓝晓转债、华森转债、蓝思转债、亚泰转债、中来转债、明泰转债和银行转债。

然而在初审通过后，包括山西汾酒、五粮液、剑南春、舍得酒业在内的各大酒企，及经销商、律师事务所在内的31方纷纷提出商标异议申请。短短3个月公示期内，工商总局商标局共收到异议书95件次。2016年12月26日，国家商标局下发了关于第8377533号“国酒茅台及图”商标不予注册的决定，这使得白酒企业民意有所平复。

目前我国3档税率相比于其他国家和地区偏高。欧盟和OECD 国家基本上实行1-2档低税率；拉美国家和中国周边国家多数实行1档低税率甚至不实行低税率；中国周边实行增值税的15个国家中11个只实行单一税率。我国16%标准税率加上6%和10%两档低税率的三档结构有进一步减档的空间。